Zu Beginn des Jahres 2025 schien die Wirtschaft des verarbeitenden Gewerbes in den USA eine Phase des Abwartens hinter sich zu lassen. Die Präsidentschaftswahlen in den USA waren entschieden, die Inflation schien zu sinken, und weitere Zinssenkungen wurden erwartet. Vor den Zöllen von Präsident Trump war Interact Analysis zuversichtlich, dass die US-Märkte für industrielle Automatisierung im Jahr 2025 ein moderates Wachstum aufweisen würden. Es scheint jedoch, dass die Zeit des Abwartens durch Trumps weitreichende Zölle verlängert worden ist. Was nach einem Abschwung im Jahr 2024 wie ein Erholungsjahr für die Anbieter von Industrieautomation aussah, scheint nun nicht mehr sicher.
2024 war ein schwieriges Jahr für die Märkte der Industrieautomation. Weltweit sanken die Umsätze in den Bereichen Bewegungssteuerung und Niederspannungsantriebe um -7 bzw. -5% – eine Korrektur gegenüber dem rasanten Wachstum zwischen 2021 und 2023. Der Rückgang ist größtenteils auf Bestandskorrekturen bei Vertriebspartnern und Kunden zurück zu führen. Kurz gesagt, Überkäufe in den Jahren 2021 und 2022 führten zu überhöhten Lagerbeständen, die abgebaut werden mussten, was sich negativ auf die Auftragseingänge der Automatisierungsanbieter auswirkte. In den USA kam noch ein Rückgang der Maschinenproduktion hinzu, was die Nachfrage weiter dämpfte.
Die US-Industriemaschinenproduktion ging in den Jahren 2023 und 2024 zurück, sollte sich aber 2025 vor Trumps umfassenden Zöllen erholen. Sie befand sich in den Monaten bis Januar 2025 auf einem Aufwärtstrend. Von Februar 2024 bis Januar 2025 war eine allmähliche Verbesserung der Maschinenproduktion in den USA zu beobachten. Zwar liegen die Daten für März noch nicht vor, doch dürfte laut Angaben von Interact Analysis dieser Schwung angesichts der durch Trumps aggressive Zollpolitik verursachten Unsicherheit ins Stocken geraten sein.
Auch der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe des Institute for Supply Management (PMI) fiel im März 2025 unter 50, was auf eine Schrumpfung des verarbeitenden Gewerbes hindeutet, nachdem er in den beiden Vormonaten über 50 gelegen hatte. Dies untermauert die Annahme, dass die Dynamik des verarbeitenden Gewerbes in den USA durch die Zollunsicherheit beeinträchtigt wurde.
In Gesprächen mit Maschinenbauern war ein gemeinsames Thema die große Unsicherheit über Trumps Handelspolitik. Ungewissheit besteht sowohl über die Dauer der Zölle als auch über die endgültigen Ziele der Zölle. Das hohe Maß an Ungewissheit macht es den Herstellern schwer, langfristige strategische Pläne zu entwickeln, und zwingt die Budgetverantwortlichen zu einer abwartenden Haltung. Dies werde die Kapitalinvestitionen bremsen, was sich wiederum negativ auf die Industrieproduktion auswirken soll.
Diese Unsicherheit wird im Folgenden in einer vom National Bureau of Economic Research erstellten Reihe, dem Economic Policy Uncertainty Index (EPU), dargestellt. Der EPU-Index misst die Unsicherheit in der US-Wirtschaft, indem er die Anzahl der Artikel von 10 großen US-Zeitungen zählt, die einen Begriff aus dem Bereich der Wirtschaft, einen Begriff aus dem Bereich der Unsicherheit und einen Begriff aus dem Bereich der Politik enthalten. Diese Zahl wird dann normalisiert und validiert, um einen monatlichen Index zu erstellen.
In einem Papier, das die Entwicklung seines Economic Policy Uncertainty Index dokumentiert, untersuchte das National Bureau of Economic Research die Auswirkungen einer erhöhten Unsicherheit auf die Industrieproduktion. Die Analyse ergab, dass ein Anstieg des EPU-Index um 90 Punkte mit einem Rückgang der Industrieproduktion von -1,2% in der Spitze korreliert. Das Ausmaß der Auswirkungen kann jedoch größer und ausgeprägter sein, wenn die Unsicherheit weiter zunimmt oder unbeständig wird.
Im Januar und Februar 2025 stieg der EPU-Index um 72 Punkte, und es ist davon auszugehen, dass er im März und April weiter anstieg. Da die Unsicherheit zunimmt, ist zu erwarten, dass die Industrieproduktion negativ beeinflusst wird. Dies garantiert zwar nicht unbedingt eine Schrumpfung für das Jahr, verheißt aber nichts Gutes für die Wachstumsaussichten des verarbeitenden Gewerbes im Jahr 2025.
Wenn die Trump-Administration einen nuancierteren Ansatz in der Handelspolitik verfolgen würde, könnte sie möglicherweise das Jahr 2025 retten und wir könnten ein leichtes Wachstum sehen. Unserer Ansicht nach scheinen sich die Dinge jedoch in die entgegengesetzte Richtung zu bewegen. Die Handelsspannungen nehmen zu, und die Trump-Administration scheint nicht bereit zu sein, ihren Kurs ohne erhebliche Zugeständnisse zu ändern. Wenn die durch die Zölle ausgelöste Unsicherheit nachlässt, dürfte sich das Zeitfenster, in dem das verarbeitende Gewerbe in den USA den Schwung vom Jahresanfang zurückgewinnen kann, bereits geschlossen haben.
